Private Equity Consulting

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Wie sich verborgene Unternehmensschätze heben lassen

"Unser Private-Equity-Consulting-Team hat in den vergangenen dreieinhalb Jahren über 2000 Commercial und Operational Due Diligences für die Käufer- und Verkäuferseite durchgeführt."
Portrait of Christof Huth
Senior Partner
München Office, Zentraleuropa

Das Private-Equity-Beraterteam von Roland Berger unterstützt Finanz- und strategische Investoren als vertrauenswürdiger Partner mit profunder branchen- und funktionsspezifischer Expertise bei Transaktionen und Wertschöpfungsprojekten. Wir beraten Private-Equity-Gesellschaften und ihre Portfoliounternehmen bei Investitionsentscheidungen und identifizieren die wichtigsten Hebel, mit denen sich (verborgene) Unternehmensschätze heben lassen.

Als Hilfestellung bei diesen Entscheidungen haben wir ein weltweites Netzwerk von Branchen- und Funktionsexperten aufgebaut, die den wahren Wert eines Zielunternehmens bestimmen und Equity Storys für einen möglichst hohen Exit-Wert entwickeln. Unsere Klienten profitieren von einem ganzheitlichen Ansatz bei Commercial und Operational Due Diligences sowie von Wertschöpfungsprogrammen für Portfoliounternehmen.

Unser Private-Equity-Beraterteam hat in den vergangenen dreieinhalb Jahren über 2000 Commercial und Operational Due Diligences für die Käufer- und Verkäuferseite durchgeführt. Damit sind wir einer der global führenden Spezialisten für Private Equity- und Unternehmenstransaktionen. Nicht zuletzt haben unsere Experten mit weit über 100 Buyout-Unternehmen zusammengearbeitet und weltweit eine große Anzahl von strategischen Investoren beraten.

Unser Private-Equity-Beratungsansatz

Unser Beraterteam liefert Private-Equity-Gesellschaften und ihren Portfoliounternehmen eine analytische Zusammenfassung von Investitionsüberlegungen und Due-Diligence-Ergebnissen. Als Basis hierfür dient unsere profunde Kenntnis der betreffenden Märkte und unser weitreichendes Wissen um Wertschöpfung – ob Top oder Bottom Line.

Mit unseren tiefschürfenden Einblicken in eine Vielzahl internationaler Unternehmen, Märkte und Kulturen können wir Private-Equity-Firmen und ihren Portfoliounternehmen eine ganzheitliche Herangehensweise an Commercial- und Operational-Due-Diligence-Projekte sowie einen umfassenden Investment-Support zur Verfügung stellen.

  1. Unser Know-how: Erfahrene Branchenexperten und ein internationales Netzwerk
  2. Unsere Erfahrung: Zahlreiche Projekte auf dem Gebiet der Private-Equity-Transaktionen
  3. Unser Ansatz: Integrierte Betrachtung unter strategischen, operativen und finanziellen Gesichtspunkten sowie praxisbezogene Umsetzung

Unser Beraterteam stützt sich auf einen ebenso umfangreichen wie weitgespannten Deal Track Record. Damit Know-how, Erfahrung und Ansatz möglichst effektiv zusammenfinden, bilden wir Teams aus Funktions- und Branchenexperten für die jeweiligen Regionen.

1. Branchenexperten

Unsere erfolgreichen Projektabschlüsse und unser Netzwerk von Branchenplattformen machen uns zum führenden Beratungsunternehmen in zahlreichen Sektoren.

Die Branchenexperten von Roland Berger verfügen über fundierte Kenntnisse von Märkten, Wettbewerbern und Kunden und sind mit den spezifischen Marktsegmenten bestens vertraut. Private-Equity-Gesellschaften und ihre Portfoliounternehmen erhalten so präzise Benchmark-Daten, auf deren Grundlage sie informierte Entscheidungen treffen können. Ergänzt wird dies durch ein dicht geknüpftes Branchennetzwerk, das Zugang zu Entscheidern der wichtigsten Marktakteure bietet.

2. Funktionsexperten

Unsere Funktionsexperten überzeugen durch ihr profundes Know-how auf maßgeblichen Feldern wie Ertragssteigerung, Pricing Excellence, Leistungssteigerung, Kostensenkung, Footprint-Bewertung und Lieferkettenmanagement. Dank dieser Expertise können sie Private-Equity-Firmen und ihren Portfoliounternehmen bewährte und realistische Benchmarks bereitstellen, die eine aussagekräftige Bewertung der relevanten Funktionen des Übernahmeziels gestatten.

Unsere Kernkompetenzen

Wir beraten Private-Equity-Gesellschaften und ihre Portfoliounternehmen über den gesamten Investitionszyklus hinweg, vom Einstieg über die Haltezeit bis zum Exit. Mit eigens entwickelten, proprietären Herangehensweisen und Tools für jeden Abschnitt dieses Zyklus unterstützen wir unsere Klienten effektiv und effizient im Einklang mit ihren individuellen Erfordernissen.

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1. Commercial Due Diligence (CDD)

Eine CDD untersucht und bewertet die Attraktivität des Zielunternehmens, einschließlich potenzieller Chancen und Risiken des jeweiligen Geschäftsmodells. Im Rahmen einer Commercial Due Diligence stellen wir unseren Klienten auf der Käufer- wie der Verkäuferseite (Vendor Due Diligence, VDD) eine übersichtlich strukturierte Analyse der wichtigsten Markttreiber und Branchentrends, des Wettbewerbsumfelds und Kundenuniversums bereit, ergänzt durch einen Businessplan für das Zielunternehmen. Bei einer strategischen Transaktion bewerten wir zudem das Synergiepotenzial der beteiligten Unternehmen.

Dank zahlreicher M&A-Projekte mit führenden Unternehmen und in enger Zusammenarbeit mit Corporate-Finance-Häusern können unsere Berater auf detaillierte Kenntnisse des gesamten Investitionsprozesses zurückgreifen. Je nach Fokussierung stellen wir unseren Klienten, zudem ein erfahrenes Team mit umfassender branchen- und funktionsspezifischer Expertise zur Seite.

2. Operational Due Diligence (ODD)

Bei einer ODD prüfen unsere Berater die wichtigsten Schätzungen zu Betrieb und Investitionsbedarf, nehmen ein Benchmarking der operativen KPIs und des Working Capital vor und validieren die Annahmen zu Materialkosten und Margen. Mit einer Operational Due Diligence sollen die geschäftlichen und operativen Prozesse des Zielunternehmens evaluiert sowie Leistungspotenziale und Betriebsrisiken benannt werden.

Damit unser Beraterteam das operative Geschäft des Zielunternehmens möglichst effektiv und effizient beurteilen kann, haben wir ein Modell für eine schnelle Anlagenbewertung entwickelt. Dabei werden Fertigungsdaten aus dem Datenpool des Unternehmens eingespeist und anhand einer Scorecard visualisiert. Auf dieser Scorecard lässt sich die Performance des Unternehmens für jede Kategorie exakt ablesen.

Ergänzt wird dies durch einen Audit-Fragebogen, der Hebel zur Optimierung der Fertigungsstandorte des Klienten offenbart und konkrete Empfehlungen bereitstellt, wie sich Gemeinkosten, Einkaufsstrategie, Vertriebsmodell und andere leistungsrelevante Faktoren verbessern lassen. So definiert unser Procurement-Excellence-Team beispielsweise aktuelle Vergleichswerte für das Beschaffungswesen und bewertet die resultierenden Empfehlungen dann entsprechend ihrer erwarteten Auswirkungen und ihres Umsetzungsaufwands.

3. Digitale Due Diligence (DDD)

Eine Digitale Due Diligence verschafft potenziellen Investoren einen umfassenden Überblick über den digitalen Reifegrad und das Wachstumspotenzial eines Zielunternehmens, basierend auf einer systematischen und datenbasierten Bewertung dessen (digitaler) Performance, Wettbewerber und digitalen Marktumfelds. Eine Digital Due Diligence ist sowohl für "born-digital"-Unternehmen als auch für andere Unternehmen mit zumindest teilweise digitalisierter Customer Journey unerlässlich.
Die Digital Due Diligence ist eng mit der Commercial Due Diligence und deren Value Creation Themen verknüpft. Roland Berger bietet einen integrierten Ansatz, der sich auf unsere Expertise in speziellen Due Diligence Fragestellungen stützt und Synergieeffekte zwischen den einzelnen Teams gewährleistet. Die Digitale Due Diligence kann von einer Tech Due Diligence begleitet werden, die sich auf IT-Stack, Infrastruktur, Produkt und Code konzentriert.

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4. Tech Due Diligence (Tech DD)

Die Tech DD ist nicht nur für Software-Unternehmen, sondern auch für non-Tech Unternehmen von großer Bedeutung. Mit der Tech DD stellen wir unseren Kunden eine strukturierte Übersicht zu den Technologie-bezogenen Risiken und Chancen dar. Dabei bewerten wir die technologische Reife sowie die Realisierbarkeit der Investmenthypothese. In diesem Rahmen geben wir Auskunft zu Skalierungsfähigkeit, Zukunftsfähigkeit, Wandelbarkeit und vielen mehr.

Die Tech DD kann entweder outside-in oder auch in der exklusiven Deal Phase durchgeführt werden. Mit Zugang zum Zielunternehmen können wir mit unseren Tools auch Softwareprodukte scannen und dadurch unter anderem Deepdive Analysen hinsichtlich des Codes, der Architektur und Softwarestruktur durchführen.

5. IT Due Diligence (IT DD)

Die IT DD evaluiert die Enterprise IT-Landschaft eines Zielunternehmens und identifiziert IT-nahe Stärken, Schwächen, Risiken und Chancen. Der Scope umfasst unter anderem die Analyse der IT Infrastruktur, Applikationslandschaft, IT Betrieb, Datenmanagement, geistiges Eigentum, Cybersicherheit, IT Roadmap sowie IT Verträge, Lizenzen und IT Kosten. Aufgrund der Komplexität von IT-Systemen kommt es heutzutage oft zu einem Investitionsstau mit enormen finanziellen Folgen und/ oder unzureichenden Compliance-Maßnahmen. So kann eine verpasste Migration des ERP Systems schnell viele Millionen kosten.

Die IT DD spielt auch bei geplanten Carve-outs und Integrationen eine signifikante Rolle. Hier werden Verflechtungen und Abhängigkeiten aufgedeckt und gleichzeitig Mitigationsmaßnahmen abgleitet. Diese haben signifikante Auswirkungen auf den Investitionsrahmen und dem geplanten Dealhorizont.

6. Web3 Due Diligence (Web3 DD)

Die Digital Assets, Web3 und Metaverse-Branche erlebt ein enormes Interesse von allen Arten von Investoren, was 2021 zu globalen Investitionen von 33 Milliarden Dollar führte. Obwohl vielversprechend, unterscheidet sich die Komplexität dieses Sektors von traditionellen Investitionen und erfordert spezialisierte Fähigkeiten, um relevante Dimensionen im Detail zu verstehen: z.b.: Decentral Ledger Technologie, Smart Contracts performance und security, Tokenomics und Ökosystemabhängigkeiten. Mit der ständigen Entwicklung der Web3-Landschaft ist ein starkes Due-Diligence-Framework notwendig. Wir haben ein einzigartiges Web3-Due-Diligence-Framework entwickelt, das alle relevanten technischen und ökologischen Dimensionen berücksichtigt, um Investoren bei der Navigation durch dieses komplexe Feld zu unterstützen, globale Abhängigkeiten zu verstehen und Projekte von hohem und nachhaltigem Wert zu identifizieren.

7. Red-flag analysis

A red-flag analysis is a time-compressed review of a target's most important aspects early in the process to provide a potential investor/merger partner with an overview of potential red-flag issues. The focus is always on the question: Are the target and its business outlook sustainable? Specifically: Is the company competitively positioned and do the market trends allow for steady cash flow and ongoing profitability?

To answer these questions and support private equity companies in potential acquisition decisions, our consultants conduct a holistic analysis of the market and competition by assessing key success factors from both a customer and a business perspective. In detail, we evaluate the market environment and business model, analyze the customer landscape and key purchasing criteria, and review the competitive landscape, including the target's strategic positioning.

8. Private equity value creation

The last decade was amazing for private equity, with deal multiples shooting up 50 to 60 percent between the 2010s and 2020s. But now the world has changed. Inflation is at a record high, interest rates have made a massive comeback and a recession is looming.

At times like this, you need a strong partner at your side. We have profound experience helping private equity companies navigate troubled waters. We carry out more than 600 successful projects a year and our reputation is second to none – in fact, we have been consistently ranked No. 1 in performance improvement since 2014.

Four key levers can add value to your private equity portfolio – multiple arbitrage, growth, profitability increase and deleverage. We show you how to exploit them and create value. With our support, every step of the way.

Using our implementation-based approach, we show you how to actively create value in your portfolio with the help of our proprietary products and services. We support you through the entire process, from drawing up a strategic vision and identifying short-term improvement levers to developing a comprehensive value creation program for medium to long-term development – and right through to exit.

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9. Equity story/exit value

Our private equity consulting team supports private equity investors and their portfolio companies in developing an equity story to enhance the exit value during the final phase of an investment cycle. This means that our team develops an integrated business plan for the client, including specific actions such as a top-line improvement program, operational cost optimization and implementation management (proof of concept). We also advise our clients on the perfect exit timing and the optimal exit channel.

10. Investitionen in Infrastruktur

Die aufgestaute Nachfrage nach Infrastrukturinvestitionen – teilweise immer noch als Folge der Covid-19-Pandemie – eröffnet all jenen außerordentliche Chancen, die kühn genug sind, lukrativere Ziele in den Blick zu nehmen. In einer Zeit, in der Anleger auf Trends setzen, die unsere Gesellschaft und Wirtschaft auf Jahrzehnte hinaus prägen werden, ist es daher wichtiger denn je, Risiken, Laufzeiten und Renditen sorgfältig abzuschätzen. Unser Team verfügt über fundierte Kenntnisse in zahlreichen Infrastruktursegmenten, ergänzt durch ein umfassendes funktionelles Verständnis der maßgeblichen Transaktionen und Wertschöpfungsprojekte. Wir können Ihnen dabei helfen, neuartige Herausforderungen zu meistern und sich als nachhaltiger, profitabler Akteur zu positionieren, wenn es darum geht, das Fundament der Gesellschaft heute und in der Zukunft zu gestalten und zu stärken.

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